日本是名列世界前三位的经济大国，它的证券市场建成已经有100多年的历史，日本也是世界上股灾发生次数最多的国家之一。≒菠﹤萝﹤小≒说在近50年时间里，日本先后发生了7次股灾，其中20世纪80年代以来就发生了3次股灾，最严重的要算年的泡沫经济型股灾。
80年代以来，日本经济有两个极端的表现。1986年，日本经济走势平稳，由汽车、电子、集成电路等行业带动，实力逐渐增强，至80年代末，日本汽车已称霸全世界，日本的产业在西欧、拉美遍地开花，几乎所有的国家都逼伏在日本强大的经济实力之下。月开始的不同寻常的经济繁荣被称为“平成景气”。
日经指数由0点持续上升，在月17日“黑色星期一“的西方股市大风暴中，短期下沉后率先“复活“，从而带动了全球股市的回暖。
以后，股价一直呈强势上升。并在月19日达到38915点，较1985年最低点上涨了3倍多。为当年日本的1.6倍，人均超过了美国、德国、法国和英国，日本的占世界的比例也由1970年的6.4%上升到.7%，对外纯资产额在1991年达到3830亿美元，居世界首位。面对日本经济繁荣和股市狂涨，日本国民如痴如醉，纷纷投身股市。
那个时候大洋彼岸的老美对小日本的感官如何呢？
用拉链顿时代老美财政部长萨莫斯的话说：“一个以日本为顶峰的亚洲经济区造成了大多数美国人的恐惧，他们认为日本对美国所构成的威胁甚至超过了苏联。”
宋鸿兵在《货币战争》一书中有这样一段描述：当日本举国沉浸在一片“日本可以说不”的欣快感**之时，一场对日本金融的绞杀战已在国际银行家的部署之中了。
1985年9月，国际银行家终于开始出手了。由美英日德法5国财长在纽约广场宾馆签署了“广场协议”，目的是让美元对其它主要货币“有控制”地贬值，日本在美国财长贝克的高压之下，被迫同意升值。
老美对付小日本的一贯手法，就是逼你货币升值，然后割韭菜。
不过，那个时候小日本已经自信心爆棚，根本不惧任何手段。老美因为纽约股市崩盘经济逐渐示弱，而日本则在股灾之后进一步崛起。
打量的廉价资本涌向了股市和房地产，东京的股票年成长率高达40%，房地产甚至超过了90%。到1989年底，日经指数冲到了38915点，三年内涨了300%，东京的房价也增长的非常恐怖，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算，超过了当时美国全国的房地产总值。
当时，嚣张的小日本曾叫嚣，“日本的一个东京可以买下整个美国。”
可他们哪曾想到，日本的经济繁荣只是昙花一现，暴涨的日经指数和不正常的房地产市场，终究形成了一个巨大的金融泡沫。
如果没有外部破坏性地震荡，日本也许可能以缓和的紧缩逐渐实现软着陆，但是日本没有想到，这是一场国际银行家不宣而战的金融绞杀行动。
美国人用大量现金去买，日本人认为根本不可能发生的日本股市暴跌的可能，双方赌的就是日经指数的走向，如果指数下跌，美国人赚钱，日本人赔钱，如果指数上升，情况正好反过来。
1989年年底，日本股市达到了历史巅峰，大批的股指沽空期权终于开始发威。
高盛公司从日本保险业手中买到的股指期权被转卖给丹麦王国，丹麦王国将其卖给权证的购买者，并承诺在日经指数走低时支付收益给“日经指数认沽权证”的拥有者。
该权证立刻在美国热卖，大量美国投资银行纷纷效仿，日本股市再也吃不住劲了。不可遏制的暴跌就象意外的狂风骤雨劈面向人们袭来，一夜变巨富的美梦化成噩梦深渊
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